国新证券指出，通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。2025年上半年三大运营商营业总收入同比增长0.33%，净利润同比增长4.96%，利润增速超过营收增速，提质增效效果显现。资本开支方面，2025年规划总计2900亿元，算力投资结构性提升；上半年资本开支同比下降16.51%，下半年有望边际回升